Javulnak a térségi gazdaságok növekedési kilátásai

Javították a közép- és kelet-európai uniós gazdaságok növekedési előrejelzéseit az egyik legnagyobb globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni elemzői, elsősorban a vártnál jobb térségi aktivitási adatokkal, a jobb minőségű növekedési modellel és a javuló euróövezeti teljesítménnyel indokolva a felülvizsgálatot.

 

A Morgan Stanley elemzői a felülvizsgálat okai között kiemelték, hogy a három gazdaság tavalyi negyedik negyedévi GDP-adataiban már látszik a növekedési modell elmozdulása a nettó exportról az egyre kiegyensúlyozottabb összetétel felé. Ez a kulcseleme a cég azon várakozásának, hogy a közép- és kelet-európai térség gazdasági növekedése az idén a korábbinál jobb minőségű, erősebb és szélesebb bázison kiegyensúlyozott lesz.

A ház szerint a globális pénzügyi válság óta általánosságban is olyan mértékben javult a térség növekedési modellje, hogy össze sem lehet hasonlítani a 2007-2008 előttivel. Akkoriban a „könnyű kézzel adott” tőke robbanásszerű hitelkiáramlási növekedést táplált – különösen a devizaalapú hitelek esetében –, ami árbuborékot eredményezett az ingatlanpiacon. A belső kereslet megugrása és a helyi fizetőeszközök ereje felhajtotta az importot, ami esetenként két számjegyű százalékos folyómérleghiányokhoz vezetett.

A térségi kormányok azonban az erőteljes növekedést nem az államháztartási hiányok szerkezeti jellegű leépítésére használták fel, így a pénzügyi válság beütése utáni visszaesés sérülékennyé tette ezeknek a gazdaságoknak a közfinanszírozási szektorát.

A mai helyzet „nem is különbözhetne jobban” az akkoritól. A közép- és kelet-európai gazdaságok vagy jelentős folyómérlegtöbbleteket értek el – ez Magyarországra jellemző –, vagy olyan csekély a folyó hiányuk, hogy azt maradéktalanul fedezi a portfólió- és a működőtőke-beáramlás; ez a helyzet Csehországban, Lengyelországban és Romániában.

Teljes mértékben ezt az állapotot tükrözi, hogy a globális felzárkózó térségen belül a közép- és kelet-európai fizetőeszközök viszonylag ellenállóképesnek mutatkoztak a devizapiaci kilengésekkel szemben az elmúlt hónapokban – áll a Morgan Stanley pénteki térségi elemzésében.